Perspektiven Konjunktur und Finanzmärkte März 2022

Finanzmärkte

• Zinsen/Obligationen: Wir erwarten fünf Fed-Zinserhöhungen 2022.
• Aktien: Im wahrscheinlichsten Ukraine-Szenario erwarten wir keinen Einbruch an den Börsen.
• Währungen: Schweizer Franken wieder in der Rolle eines sicheren Hafens

Volkswirtschaftliche Entwicklung in den Industrieländern

• USA: Die Inflation geht immer weiter in die Breite.
• Eurozone: Eine Krise weicht der anderen.
• Schweiz: Der unmittelbare Effekt des Ukrainekriegs auf das BIP-Wachstum in den kommenden Monaten bleibt beschränkt.

Hauptbefunde zur Prognose des Wachstums und der Inflation

• Der Ukrainekrieg würde sich erst bei einer deutlichen Eskalation der Sanktionen auf unsere BIP-Prognosen auswirken, das wirtschaftliche Hauptrisiko für Europa bleibt eine potenzielle Drosselung russischer Gaslieferungen und ein resultierender weiterer Anstieg der Energiepreise. 
• Die Kombination von höherer Inflation und strafferer Geldpolitik erhöht das Rezessionsrisiko. Wir erwarten, dass sich die Konsensus-Prognosen zum BIP-Wachstum unseren vorsichtigen Annahmen annähern werden.
• Wir sehen keinen Grund zur Annahme, dass die Schweizerische Nationalbank noch vor der EZB eine Zinserhöhung vornehmen könnte.

Detaillierter Finanzmarktausblick zum Download:

Zitat von Marc Brütsch, Chefökonom bei Swiss Life:

„Die Unsicherheiten um den Krieg in der Ukraine
sind enorm. Revisionsbedarf ergibt sich aktuell eher bei den Annahmen zur Inflation als jenen zum BIP-Wachstum."